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農(nóng)機(jī)市場(chǎng)悄然關(guān)閉增長(zhǎng)之窗——10月份AMI指數(shù)為40.0%
導(dǎo)讀：預(yù)計(jì)11月份AMI環(huán)比還將出現(xiàn)小幅下降，有跌出40%的風(fēng)險(xiǎn)；同比出現(xiàn)較大幅度下滑的概率急劇上升。多數(shù)一、二、三級(jí)指數(shù)環(huán)比將呈現(xiàn)不同程度的下跌，市場(chǎng)形勢(shì)變得更為嚴(yán)峻。
【農(nóng)機(jī)網(wǎng) 市場(chǎng)行情】中國(guó)農(nóng)業(yè)機(jī)械流通協(xié)會(huì)發(fā)布的2023年10月份中國(guó)農(nóng)機(jī)市場(chǎng)景氣指數(shù)(AMI)為40.0%，環(huán)比下降10.1個(gè)百分點(diǎn)，同比下降2.2個(gè)百分點(diǎn)。從環(huán)比看，6個(gè)一級(jí)指數(shù)中，全部呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，其中人氣指數(shù)降幅最大，為16.9個(gè)百分點(diǎn)。從同比看，6個(gè)一級(jí)指數(shù)除庫(kù)存指數(shù)外全部呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，其中經(jīng)理人信心指數(shù)降幅最大，為11.7個(gè)百分點(diǎn)。6個(gè)一級(jí)指數(shù)全部落入不景氣區(qū)間。
特約分析師張華光認(rèn)為：10月份，AMI走勢(shì)再現(xiàn)崢嶸。隨著環(huán)比大幅度下挫，同比小幅下跌。AMI擊穿榮枯線(xiàn)，結(jié)束了連續(xù)兩個(gè)月景氣區(qū)間之旅，跌入不景氣的收縮區(qū)間。但此一走勢(shì)并不意外，它不過(guò)是始于9月份下行后的延續(xù)而已，這也進(jìn)一步證實(shí)了我們上月對(duì)AMI進(jìn)入拐點(diǎn)的判斷。
10月份AMI的基本特征
10月份AMI并不意外的表現(xiàn)至少向我們傳遞出以下4個(gè)信息。
其一，擊穿榮枯線(xiàn)，跌入不景氣區(qū)間。繼上月環(huán)比下跌，拐點(diǎn)出現(xiàn)，10月環(huán)比跌幅再下一城。AMI就像秋天一顆熟透的蘋(píng)果，經(jīng)連續(xù)兩個(gè)月環(huán)比滑坡沖擊下，擊穿榮枯線(xiàn)，跌入不景氣區(qū)間。預(yù)示著市場(chǎng)悄然關(guān)閉了增長(zhǎng)之窗，進(jìn)入漫長(zhǎng)的“冬季”，將一直延續(xù)到明年的2月份。
同比小幅下跌，較為真實(shí)的反映了今年市場(chǎng)的月度變化?；厮葸^(guò)去的10個(gè)月，竟有8個(gè)月同比出現(xiàn)不同程度的下滑，勾勒出今年市場(chǎng)下沉的整體畫(huà)面。
成因主要有以下幾點(diǎn)：第一，10月份的表現(xiàn)并不意外，它符合市場(chǎng)多年的運(yùn)行規(guī)律。自2013年指數(shù)發(fā)布以來(lái)，10月份鮮有位于景氣區(qū)間者；第二，在經(jīng)歷了8月、9月兩個(gè)月的景氣區(qū)間運(yùn)行后，市場(chǎng)潛能已經(jīng)消耗殆盡；第三，國(guó)三升級(jí)國(guó)四對(duì)潛在用戶(hù)購(gòu)機(jī)積極性形成一定的壓制，直接導(dǎo)致更新周期延長(zhǎng)，市場(chǎng)動(dòng)能不足。
其二，效益大幅度滑坡。10月份效益指數(shù)僅36.8%，比上月大幅度下挫16.8個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期下降1.9個(gè)百分點(diǎn)，位于深度不景氣區(qū)間。效益指數(shù)的大幅度下滑與經(jīng)銷(xiāo)商拋售庫(kù)存密切關(guān)聯(lián)。今年市場(chǎng)的很多變化都能從國(guó)三升級(jí)國(guó)四中找到根源，因排放升級(jí)，A端向B端壓貨，而C端并不給力，導(dǎo)致B端庫(kù)存高企。年終將至，通過(guò)降價(jià)促銷(xiāo)去庫(kù)存成為其必然的選擇，直接拉低效益指數(shù)。
其三，歷史低位。從今年景氣度同比變化看，10月份的景氣度成為近5年來(lái)的最低?；厮葑?019年至2023年5年間的景氣度變化，10月份的景氣度分別為42.2%、46.2%、44.4%、42.2%和40.0%，創(chuàng)下五年來(lái)新低。
其四，細(xì)分市場(chǎng)全部“淪陷”。在10月份所監(jiān)測(cè)的5個(gè)二級(jí)指數(shù)中，全部陷入不景氣區(qū)間。從環(huán)比看，五個(gè)二級(jí)指數(shù)除種植機(jī)械指數(shù)出現(xiàn)小幅增長(zhǎng)外，其它指數(shù)均出現(xiàn)不同程度的下降，其中，拖拉機(jī)和收獲機(jī)指數(shù)環(huán)比分別大幅度下挫15.1%、11.8%。同比看“兩升三降”，其中耕整地機(jī)械指數(shù)誠(chéng)如我們上月預(yù)測(cè)，以49.1%的景氣度徘徊于榮枯線(xiàn)附近，成為10月份景氣度最高的指數(shù)。
從三級(jí)指數(shù)解析細(xì)分市場(chǎng)
10月份所監(jiān)測(cè)的9個(gè)三級(jí)指數(shù)“8降一升”。深松機(jī)伴隨著同比、環(huán)比的大幅攀升，其景氣度不僅鞏固了9月份景氣區(qū)間的地位，而且進(jìn)入較高的景氣區(qū)間。其它8個(gè)指數(shù)隨著環(huán)比的不同程度的下滑，均位于不景氣區(qū)間。其中，除自走輪式谷物聯(lián)合收割機(jī)下降8.8%，免耕播種機(jī)指數(shù)下降0.4%外，包括大中拖、履帶式谷物聯(lián)合收獲機(jī)在內(nèi)的其它7個(gè)指數(shù)環(huán)比均出現(xiàn)兩位數(shù)的大幅度下降。市場(chǎng)之慘淡由此可見(jiàn)一斑。
大中型拖拉機(jī)市場(chǎng)。10月份，大型、中型拖拉機(jī)指數(shù)環(huán)比均出現(xiàn)16%以上的較大幅度下滑，市場(chǎng)銷(xiāo)售數(shù)據(jù)顯示，截至10月底，全國(guó)累計(jì)銷(xiāo)售大中拖30.12萬(wàn)臺(tái)，同比大幅度下降23%以上。雖然國(guó)內(nèi)市場(chǎng)進(jìn)入至暗時(shí)刻，但拖拉機(jī)進(jìn)出口大增。1-9月我國(guó)拖拉機(jī)進(jìn)出口總額9億美元，進(jìn)出口金額同比增長(zhǎng)39.6%。其中：出口7.9億美元，同比增長(zhǎng)32.7%：進(jìn)口1.2億美元，同比增長(zhǎng)115.7%；貿(mào)易順差6.7億美元。從出口額前17位的出口目的國(guó)看，11個(gè)國(guó)家出口同比出現(xiàn)不同程度的增長(zhǎng)，其中出口額位于前四位的分別是俄羅斯、泰國(guó)、法國(guó)和哈薩克斯坦，分別累計(jì)實(shí)現(xiàn)出口額1.9億美元、0.64億美元、0.59億美元和5.75億美元，同比增長(zhǎng)96.6%、167.4%、-20.4%和108.2%；占比24.13%、8.09%、7.5%和7.32%。一帶一路為我國(guó)拖拉機(jī)出口賦予新動(dòng)力，架起“高速公路”，同比大幅度增長(zhǎng)48.1%，占比高達(dá)81%。
今年大中拖市場(chǎng)大幅度下滑是多重因素綜合作用的結(jié)果。第一，國(guó)三升級(jí)國(guó)四成為影響今年市場(chǎng)的重要因素，之前已經(jīng)敘述，在此不再贅述；第二，去年形成的市場(chǎng)“高地”，進(jìn)一步加大了下滑的幅度；第三，國(guó)四產(chǎn)品需要一個(gè)熟化過(guò)程，今年上市的國(guó)四機(jī)型的品質(zhì)與可靠性在一些用戶(hù)中尚存狐疑，市場(chǎng)觀(guān)望氣氛濃重，令本就四面楚歌的大中拖市場(chǎng)更是雪上加霜。
耕整地機(jī)械市場(chǎng)。10月，耕整地機(jī)械指數(shù)雖然因環(huán)比小幅下降1.7%，跌出景氣區(qū)間，但49.1%的景氣度在各個(gè)細(xì)分市場(chǎng)領(lǐng)域鶴立雞群。從耕整地機(jī)械內(nèi)部的各個(gè)細(xì)分市場(chǎng)看，雖然旋耕機(jī)指數(shù)環(huán)比、同比分別大幅度下降18.7%和17.6%，但深松機(jī)指數(shù)的環(huán)比、同比卻以14.8%和20.7%的大幅度攀升，推升出68.9%的高景氣度，成為拉動(dòng)當(dāng)月耕整地機(jī)械的主要力量。
市場(chǎng)銷(xiāo)售數(shù)據(jù)顯示，前3季度，累計(jì)銷(xiāo)售各種耕整地機(jī)械70.13萬(wàn)臺(tái)，同比下降3.73%；實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售額40.36億元，同比下降5.29%。我們判斷：今年的耕整地機(jī)械市場(chǎng)雖然沒(méi)有達(dá)到去年的高度，同比增幅收窄的概率較大，但依然會(huì)保持小幅增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)全年銷(xiāo)量在90萬(wàn)臺(tái)左右，與去年基本持平或小幅增長(zhǎng)。從與之配套的拖拉機(jī)市場(chǎng)看，意味我國(guó)拖拉機(jī)與農(nóng)機(jī)具的配套比依然偏弱，以及市場(chǎng)較為廣闊的發(fā)展空間，此其一；其二，耕整地機(jī)械市場(chǎng)開(kāi)始于2016年大型化結(jié)構(gòu)調(diào)整后，經(jīng)歷了3年的下滑期，2019年-2020年連續(xù)兩年增長(zhǎng)，意味著調(diào)整結(jié)束，2021年出現(xiàn)周期性下滑，去年和今年正處于增長(zhǎng)周期內(nèi)。
收獲機(jī)市場(chǎng)。10月份收獲機(jī)械指數(shù)以環(huán)比11.8%的較大幅度降幅跌出景氣區(qū)間，結(jié)束了持續(xù)三個(gè)月的景氣區(qū)間之旅。本月所監(jiān)測(cè)的三大收獲機(jī)細(xì)分市場(chǎng)指數(shù)環(huán)比呈現(xiàn)不同程度的下降，其中自走履帶式谷物聯(lián)合收獲機(jī)和玉米收獲機(jī)指數(shù)的降幅均達(dá)到兩位數(shù)。銷(xiāo)售數(shù)據(jù)顯示，截至10月底，三大糧食作物收獲機(jī)市場(chǎng)同比均出現(xiàn)30%以上的跌幅，雖然一些經(jīng)濟(jì)類(lèi)作物，譬如馬鈴薯、棉花收獲機(jī)市場(chǎng)出現(xiàn)一定程度的增長(zhǎng)，但依然難以改變收獲機(jī)整體市場(chǎng)的頹勢(shì)。
遙控飛行噴霧機(jī)。10月份，遙控飛行噴霧機(jī)市場(chǎng)指數(shù)環(huán)比大幅度下降11.9%，在經(jīng)過(guò)9月份、10月份連續(xù)兩個(gè)月的兩位數(shù)的較大幅度下跌后，以31.9%的景氣度進(jìn)入深度不景氣區(qū)間。這進(jìn)一步證實(shí)了我們9月份對(duì)該市場(chǎng)的判斷——包括遙控飛行噴霧機(jī)在內(nèi)的田間管理機(jī)具市場(chǎng)，隨著“三秋模式”的啟動(dòng)戛然而止，10月份遙控飛行噴霧機(jī)指數(shù)的持續(xù)大幅度下跌正是這一變化的真實(shí)寫(xiě)照。市場(chǎng)銷(xiāo)售數(shù)據(jù)顯示，今年遙控飛行噴霧機(jī)市場(chǎng)的表現(xiàn)差強(qiáng)人意。其成因主要來(lái)自以下兩個(gè)方面：一則地方政策因素。作為依靠政策拉動(dòng)出現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)的新興市場(chǎng)，也因一些地方降補(bǔ)而受到較大削弱；二則一些熱點(diǎn)區(qū)域降幅較大，而新興市場(chǎng)尚不能填補(bǔ)其留下的空白，也是導(dǎo)致市場(chǎng)下跌的重要原因。
11月份AMI走勢(shì)判斷
下降未終結(jié)，預(yù)計(jì)11月份AMI環(huán)比還將出現(xiàn)小幅下降，有跌出40%的風(fēng)險(xiǎn)；同比出現(xiàn)較大幅度下滑的概率急劇上升。多數(shù)一、二、三級(jí)指數(shù)環(huán)比將呈現(xiàn)不同程度的下跌，市場(chǎng)形勢(shì)變得更為嚴(yán)峻。
11月份，AMI利空因素表現(xiàn)較為強(qiáng)烈。
離2023年結(jié)束還剩2個(gè)月的時(shí)間，今年的農(nóng)機(jī)市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入收尾階段?？赡懿簧偃艘呀?jīng)對(duì)今年的市場(chǎng)表現(xiàn)不抱有希望了。因?yàn)榻酉聛?lái)的11月份，進(jìn)入傳統(tǒng)淡季。加之今年市場(chǎng)遭遇多年未有的“熊市”，市場(chǎng)始終彌漫在強(qiáng)烈的悲觀(guān)情緒之下，這種情緒將一直延續(xù)到明年的2月份。在這個(gè)漫長(zhǎng)的淡季中，企業(yè)均在為實(shí)現(xiàn)明年市場(chǎng)突圍做各種準(zhǔn)備工作。一半是期待，一半是擔(dān)憂(yōu)。
從農(nóng)時(shí)分析。隨著秋收的收官，秋耕秋播接近尾聲，多數(shù)收獲機(jī)細(xì)分市場(chǎng)進(jìn)入“休眠”期，雖有拖拉機(jī)、耕整地機(jī)械、收獲后處理機(jī)械等少數(shù)市場(chǎng)的支撐，但支撐點(diǎn)稍顯單薄。
從產(chǎn)業(yè)鏈分析。從A端看，中國(guó)農(nóng)機(jī)傳統(tǒng)制造業(yè)整體呈現(xiàn)出供大于求的狀態(tài)，疊加國(guó)內(nèi)農(nóng)機(jī)市場(chǎng)的調(diào)整和疫情后經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢，很多中國(guó)農(nóng)機(jī)制造業(yè)ROE已經(jīng)到了極低的水平，有些甚至面臨存亡問(wèn)題。11月乃至今后一個(gè)時(shí)期，謹(jǐn)慎擴(kuò)張，保守經(jīng)營(yíng)可能成為不少企業(yè)的重要選擇；從B端看，因國(guó)三升級(jí)國(guó)四，不少經(jīng)銷(xiāo)商承受著來(lái)自A端轉(zhuǎn)移庫(kù)存的重壓，以?huà)伿凼侄稳?kù)存或能緩解庫(kù)存壓力，帶動(dòng)一定的市場(chǎng)銷(xiāo)量，但公司的ROE依然限制其降價(jià)幅度，對(duì)市場(chǎng)增長(zhǎng)十分有限。從C端看，排放升級(jí)帶來(lái)的價(jià)格、維修成本、使用成本的上漲，疊加國(guó)四新品的某些缺失，譬如使用的可靠性、品質(zhì)的穩(wěn)定性等問(wèn)題，導(dǎo)致市場(chǎng)出現(xiàn)濃重的觀(guān)望氣氛，對(duì)今年的市場(chǎng)會(huì)產(chǎn)生持續(xù)的負(fù)面效應(yīng)。
從內(nèi)因分析，11月份AMI承壓五大因素。
第一，信心嚴(yán)重不足，悲觀(guān)情緒濃重。經(jīng)理人信心指數(shù)環(huán)比跌跌不休。繼9月份大幅度下跌后，10份再度下跌，且跌入近三年來(lái)的歷史最低點(diǎn)，位于深度不景氣區(qū)間。折射出經(jīng)理人對(duì)11月份市場(chǎng)信心嚴(yán)重不足，預(yù)示著11月份市場(chǎng)或?qū)⒃庥銮八从械睦щy?？深A(yù)測(cè)已經(jīng)開(kāi)始的11月份的市場(chǎng)形勢(shì)將變得更加嚴(yán)峻。離2023年結(jié)束還剩2個(gè)月的時(shí)間，可能不少人已經(jīng)對(duì)今年市場(chǎng)表現(xiàn)不抱有希望了。從年初疫情放開(kāi)后大家對(duì)今年市場(chǎng)的期許到現(xiàn)實(shí)的落空，難免陷入情緒上的悲觀(guān)。
第二，賣(mài)場(chǎng)異常清淡。10月份，作為市場(chǎng)晴雨表的人氣指數(shù)，僅保持了37.3%的景氣度，位于今年以來(lái)的最低點(diǎn)，意味著市場(chǎng)活躍度大幅度下降。作為旺季的10月份的市場(chǎng)尚且如此慘淡，可以想像已經(jīng)開(kāi)始的11月又將如何？
第三，AMI位于“沉降帶”上。自9月份由增轉(zhuǎn)降，拐點(diǎn)出現(xiàn)后，10月份又出現(xiàn)大幅度下降，AMI的走勢(shì)邏輯說(shuō)明AMI正處于“沉降帶”上，11月份下降概率驟增。
第四，市場(chǎng)內(nèi)在運(yùn)行規(guī)律使然。自2013年至2022年10年間AMI的表現(xiàn)看，11月份與10月景氣度對(duì)比表現(xiàn)分兩個(gè)階段。第一個(gè)階段：2013-2019年7年間，除2013年小幅高于10月份0.2個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)6年低于10月份；第二階段：2020-2022年最近3年，連續(xù)3年高于10月份。值得注意的是，10月與11月，景氣度環(huán)比均呈逐年下降之勢(shì)。從最近兩年11月同比降幅看，雖然跌幅有擴(kuò)大之勢(shì)，但今年跌出40%景氣區(qū)間也并不容易。
第五，國(guó)三升級(jí)國(guó)四的影響。從月度同比看，自2020年以來(lái)的3年間，11月份的景氣度每況愈下，且降幅逐年增大之勢(shì)。加之去年受今年國(guó)三升級(jí)國(guó)四的影響，在諸如拖拉機(jī)、糧食作物收獲機(jī)等主流市場(chǎng)出現(xiàn)突擊消費(fèi)現(xiàn)象，不僅“透支”今年的市場(chǎng)，也堆出市場(chǎng)“高地”，今年同比或出現(xiàn)更大幅度的下降。
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